近日，A股市场有所调整，半导体等前期热门板块出现一定震荡。站在当前时点，多家机构认为，尽管AI等成长板块短期承压，但产业向好逻辑仍存，调整后资金有望重回景气主线，市场风格或将趋于结构性轮动与均衡修复。
对于A股市场波动，摩根资产管理分析称，更多是由海外市场的风险传导和流动性变化所引发。具体来看，海外AI科技板块的预期调整，以及美联储政策走向的不确定性，是导致A股市场波动的主要外部因素。此外，6月正值金融机构的半年度考核窗口，部分前期溢价较多的成长板块面临仓位结构性调整的压力。
“在全球宏观流动性预期生变的背景下，A股场内多头资金的风险偏好阶段性收敛，主动从高市盈率的AI硬件、半导体细分赛道撤出，转向高股息、低估值的顺周期及大金融板块。”摩根资产管理称。
摩根士丹利基金权益投资部总监雷志勇表示，短期来看，由于4至5月AI板块上涨较快，市场存在自然消化需求，该板块可能阶段性进入宽幅震荡。从历史情况看，A股虽有高低切换的倾向，但多次切换后资金仍会重新聚焦景气度较高、确定性更强的主线。本轮震荡的诱因包括市场担忧情绪、美联储政策走向的不确定性等，但调整之后，资金或将回流AI板块。
尽管短期内资金流向有所切换，但机构普遍认为，人工智能主线的长期逻辑仍然成立。
“从基本面来看，当前AI相关公司估值合理，部分标的按照明年业绩测算仍有上涨空间。除非AI领域遭遇重大产业利空，否则AI主线趋势不会改变，后续大概率通过‘以时间换空间’的方式消化前期涨幅。”雷志勇称。
富达国际基金经理田笛表示，在强大的工程师人才储备、丰富的数据资源及日益具备竞争力的本土大语言模型等支持下，中国的AI生态系统正在迅速拓展。近期的行业进展表明，中国企业在缩小与全球前沿模型差距的同时，也在成本和效率上展现出强劲竞争力。随着中国持续巩固其在电气化、可再生能源供应链和工业自动化方面的领先地位，即使面对更具挑战性的全球环境，不少公司仍有望长期保持核心竞争力。
从中期角度来看，国泰基金认为，当前市场风格更可能属于再平衡过程，而非趋势性反转，不妨等待6月下旬这一时间窗口。当前，AI产业相关资本开支仍在加速推进。在行业层面可保持分散布局，重点关注AI硬件、新能源、工业金属、化工、保险等方向。
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